中信建投 | 公募基金业绩比较基准新规正式落地_

热点解读

公募基金业绩比较基准新规正式落地，标志着监管从原则性约束转向实质性执行。新规通过量化指标和穿透式监管，构建全链条监督闭环，有效治理“风格漂移”与基准错配问题，推动基金投资运作回归真实与透明，切实保护投资者权益，引导行业迈向高质量发展。变更后基金的基准跟踪偏离度显著降低。

市场跟踪

本周（20260119-20260123）沪深300下跌0.62%；恒生科技下跌0.42%，小盘价值相对占优，大盘价值表现落后。行业方面，本周建材表现相对领先，涨幅约9.18%；银行、通信、食品饮料、非银行金融等表现相对落后。周期板块基金表现领先，近一周平均涨幅为4.32%。本周基金仓位上升，仍处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓中盘成长，行业加仓电子等。

市场动态

行业动态：中央汇金持有宽基ETF最新动向；3家私募新进或重返百亿阵营；权益类基金密集提前结募，新基金快速建仓；多只基金官宣降费；私募机构纷纷启动自购行动。

产品热点：ETF互联互通标的迎新一轮扩容；绩优基金频限购；宽基ETF净流出超2500亿元；绩优基金加码布局AI电力和AI应用。

海外市场跟踪：多国资金出售美国国债、外资银行加速布局，汇丰中国落地首单本地公募基金托管业务；新加坡市场迎来首只A500ETF。

机构动态

本周安联基金、华泰资产管理发生管理层变更。

新发市场

本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以混合型和指数型为主。

1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》），中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（下称《操作细则》）。

《指引》共六章二十一条，分为总则、基准的规范、管理人的内部控制和管理、基准的外部约束、监督管理、附则等六章，主要包括四方面内容：一、突出业绩比较基准的表征作用，强调业绩比较基准运用的严肃性和稳定性。明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。二、强化基金管理人的内部控制和管理。明确业绩比较基准应当由公司管理层决策确定，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。三、加强对业绩比较基准的外部约束。明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为，要求基金管理人、基金销售机构做好投资者教育等工作。四、严格监管。中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。

正式稿的核心内容在于构建了更为清晰的监管框架，将业绩比较基准从过往的原则性参考转变为具有实际约束力的管理工具。新规不仅明确了主动比率、卡玛比率等量化风险管理指标的应用，还首次引入对底层资产的穿透视角，赋予托管人对宽基产品可能出现的“风格漂移”行为进行实质性监控的职责。同时，监管范围扩展至销售与评价机构，明确禁止跨投资风格排名及误导性业绩展示，从而建立起覆盖产品全生命周期的闭环治理机制。

此项新规的重要意义在于，它系统性地重塑了公募基金的绩效评价与投资运作生态，推动行业向更高透明度演进。通过强化业绩比较基准作为“准绳”的定位，新规有效遏制了借助基准错配获取短期收益的行为，促使投资行为回归基本面，聚焦于通过可持续的主动管理能力创造价值。这不仅强化了对投资者知情权的保障，也为公募基金行业迈向高质量、精细化发展奠定了制度基础。

2025年以来共有135只基金变更基金比较基准，其中权益基金（偏股、普通股票型）共60只，债券型46只，灵活配置型基金29只。2025年公募基金变更业绩比较基准的核心趋势是从“模糊宽泛”转向“精准表征”，旨在使基准真实反映基金的投资风格与策略，以响应监管新规并提升信息透明度。

通过计算变更基准前后基金相对业绩基准的跟踪偏离度，变更后基金的基准跟踪偏离度显著降低。权益类基金终结了因“风格漂移”带来的套利空间，灵活配置型基金与普通股票型基金的偏离度明显下降。这表明，通过将业绩基准从单一宽基指数切换为与其持仓风格高度吻合的细分行业或策略指数，基金经理难以再借助基准错配来掩盖实际的风险暴露。偏离度回归合理区间，意味着超额收益中剥离了因基准失真所带来的偶然性因素，业绩的纯净度显著提升。

固收类基金则实现了风险特征的精细化刻画。纯债类基金的偏离度在变更后普遍收敛至接近0%的水平，展现出与基准的高度贴合。这主要得益于新基准中引入更明确的“久期”和“信用等级”等相关指数，能够更精确地反映产品的利率风险与信用风险，从而消除了以往因基准过于笼统而可能隐藏的风险敞口。极低的偏离度表明产品运作透明度高，实际风险收益特征与投资者预期达成高度一致。

综上所述，跟踪偏离度的大幅下降是市场有效性提升的体现，标志着公募基金行业从以往“依靠偏离基准博取收益”的粗放发展模式，逐步转向“在基准约束下通过主动管理能力获取可持续超额收益”的高质量发展阶段。新规有力缓解了公募基金长期存在的“基准错配”问题，推动行业进入运作更精准、投资更透明的崭新阶段。

权益类基金业绩比较基准的调整，体现出从宽基指数向细分赛道与跨市场配置的精细化转型。其核心在于提升基准与投资策略的匹配度。实践中，越来越多的基金不再笼统采用沪深300、中证800等宽基指数，而是根据实际投资方向，转向中证TMT产业、中证内地消费、专精特新100等特定行业或主题指数，这显著约束了可能的风格偏离空间。同时，为客观反映跨市场投资的普遍情况，新基准普遍纳入了恒生指数或港股通相关主题指数，从而更真实地刻画产品“A+H”配置特征，并为跨市场投资提供了明确的考核依据。

债券类基金业绩比较基准的演变，则趋向于构建“久期、信用与收益属性”相结合的多维刻画体系。其核心在于实现风险收益特征的透明化。新基准体系逐步摒弃了过去较为单一的中债综合指数，转而采用区分久期（如1-3年）、区分信用等级（如优选投资级）并包含利息再投资的全收益指数。部分“固收+”产品还会单独列示可转债指数。这使得业绩比较基准从一个相对模糊的参考标准，转变为能够更精确反映利率风险敞口、信用风险边界以及综合回报的精细化工具，有助于抑制通过隐蔽调整久期或信用资质来虚增业绩表现的行为。

权益基金基准强化风格表征，走向多元化与精细化，呈现出从“宽”到“专”的显著趋势。主流宽基的迭代与坚守：沪深300指数（38只）和恒生指数（16只）依然维持着极高的保有量，确立了其作为A股和港股核心资产“压舱石”的地位。值得注意的是，代表新核心资产的中证A500指数异军突起，从0激增至7只，而传统的中证800指数则从15只大幅下降至8只，显示出宽基指数内部也在进行优胜劣汰的迭代。

策略与赛道的精准定位。基准选择不再“大而全”，而是转向能够精准定位投资策略的细分指数。策略风格类，中证红利指数从1只增加至4只，明确了红利价值风格的投资取向。主题赛道类，中证TMT产业主题（从1只增至4只）、中证内地消费主题（从3只增至6只）、中证数字经济主题（从1只增至2只）等行业指数的使用量显著上升，将基金的投资范围锁定在特定高景气赛道，防止风格漂移。新兴市场类，北证50成份指数实现了从0到3的突破，显示出公募基金对专精特新及中小市值板块的针对性布局。

债券基金基准聚焦信用与风险收益特征，从“笼统”走向“清晰”。信用风险特征的显性化。债券类基金基准变化最显著的特征是中债-优选投资级信用债财富指数的爆发式增长，从0猛增至11只，成为新基准中数量最多的类别。这表明债券基金正在摒弃过去模糊的策略，转而在基准中直接体现对“信用债”及“投资级”资产的侧重。中证可转换债券指数从1只增加至5只，清晰地划分了可转债这一特殊资产类别的风险收益边界，避免了以往混在普通债基中导致风险收益特征不清的问题。

本周（20260119-20260123）截至收盘，沪深300指数收于4702点，下跌0.62%；上证指数收于4136点，上涨0.84%；深证成指收于14440点，上涨1.11%；创业板指收于3350点，下跌0.34%。港股方面，恒生指数下跌0.36%；恒生科技指数下跌0.42%。债券方面，中债新综合指数（总指）财富指数本周上涨0.26%。整体风格上，小盘价值相对占优，大盘价值表现落后；万得偏股基金指数上涨1.65%。行业方面，本周建材表现领先，涨幅约9.18%，石油石化、钢铁、有色金属等表现也较好；银行、通信、食品饮料、非银行金融等表现相对落后。

经测算，截至1月23日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为86.78%和83.33%，分别较上周（1月16日）上涨1.17%和1.87%，基金仓位处于近1年中等水平。从风格来看，以偏股混合型基金为例，基金加仓中盘成长、大盘成长，升幅为4.4%、1.0%；减仓小盘成长、大盘价值、中盘价值和小盘价值。从大类板块来看，基金加仓成长、金融、周期，加仓幅度为1.8%、1.6%和1.4%；减仓消费、稳定，减仓幅度约3.8%、0.9%。从一级行业来看，偏股混合型基金在电子加仓较多，幅度约1.2%，基础化工、家用电器、石油石化等行业也有所加仓；医药生物减仓较多，幅度超1%；汽车、通信、电力设备等行业也减仓较多；其余行业仓位变动较小，仓位变动幅度在0.5%以内。

从赛道分类来看，本周全市场投资基金平均回报1.83%，周期板块基金表现领先，近一周平均涨幅为4.32%；医药板块基金相对落后，平均跌幅约2.21%。近一月来看，中游制造板块基金相对领先。今年以来整体来看，全市场投资基金平均正收益，周期板块基金保持领先，平均涨幅为10.76%；金融地产板块基金相对落后。

从风格分类来看，本周价值成长风格基金涨幅为2.76%，相对领先；成长风格基金表现相对落后。今年以来成长风格整体占优，平均涨幅超过8.5%。

本周业绩表现最突出的基金前五分别为西部利得策略优选（何奇）、西部利得新动力（何奇）、山证资管精选行业（庄波）、华夏核心成长（吕佳玮）以及长盛生态环境主题（滕光耀），本周收益分别13.43%、13.19%、12.42%、12.29%、12.02%。

各行业赛道内业绩领先基金如下表。本周周期板块绩优基金表现领先，领先基金包括前海开源金银珠宝（吴国清）、华富永鑫（李孝华）、银华内需精选（王利刚）等，涨幅超过13.11%。近一月来看，TMT板块绩优基金领跑，如华富物联世界涨幅为41.23%；今年以来TMT板块的银华数字经济涨幅达到31.16%。

对比2025年基金四季报与半年报来看，2025年下半年，中央汇金持有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、富国中证1000ETF等宽基产品的数量均保持不变。

随着近期宽基ETF持续遭遇资金净流出，截至1月21日，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、富国中证1000ETF的最新份额数量均已少于中央汇金2025年末的持仓数量。（中国证券报）

根据私募排排网数据，截至2026年1月19日，百亿私募数量已达114家，较2025年末增加1家。但在此期间，百亿私募阵营内部出现变化：其中2家退出了百亿行列，另有3家新进或重返百亿阵营。

3家新进或重返百亿阵营的私募分别为恒毅持盈（深圳）私募、国源信达和遂玖私募。其中，恒毅持盈（深圳）私募成立于2025年5月底，并于同年8月完成备案。截至2025年底，恒毅持盈（深圳）私募管理规模仅为0至5亿元。2026年1月规模迅速攀升，一举突破百亿元。资料显示，该私募具有险资背景，实际控制人为中国平安保险集团旗下的平安资产管理有限责任公司。近年来，多家险资设立私募证券基金，其中3家规模突破百亿，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募。

此外，国源信达首次跻身百亿私募行列，该公司长期业绩表现突出，近年来规模快速上升，在2024年11月发布的公司简介中，国源信达自称公司规模“20亿元以上”，如今经过一年多的时间，规模即突破百亿元。遂玖私募则是此前已进入过百亿梯队，此次属于再度回归。

从策略类型来看，量化私募近几年规模有了更为明显的发展。私募排排网数据显示，当前114家百亿私募中，量化私募数量最多，达到55家，占比为48.25%；主观策略私募有46家，占比为40.35%；主观与量化混合策略私募有10家，占比为8.77%；3家险资系私募尚未披露投资模式。百亿私募“出海”步伐加快。在114家百亿私募中，已有38家持有香港9号牌照，占百亿私募总数的33.33%，同时也占所有持有该牌照私募总量的28.57%，成为推动私募行业国际化的重要力量。（中国基金报）

受益于股票市场回暖，基金公司加大了权益类基金发行力度。Choice数据显示，截至1月21日，以认购起始日统计，2026年以来共123只基金启动发行，其中股票型基金和混合型基金合计87只，占比约七成，已大幅超过去年1月整月发行数量；FOF基金也迎来开门红，发行19只，创2023年4月以来单月新高。

近日，多只权益类基金提前结募。1月21日，景顺长城中证有色金属矿业主题ETF发布公告，该基金已于2026年1月15日起开始募集，原定募集截止日期为1月28日。根据有关规定，景顺长城基金决定将该基金募集截止日提前至1月21日。同日，招商中证光伏产业ETF、前海开源恒生港股通科技主题ETF两只ETF，以及鹏扬稳健融选三个月持有混合、富国智汇稳健3个月持有期混合两只FOF均公告提前结募。据统计，截至1月21日，年初以来共有31只基金提前结束募集期，绝大多数为权益类基金。

一些新基金结束募集后，开始快速建仓。以主动权益类基金为例，据Choice数据，2025年12月23日成立的招商均衡配置混合，其在2025年12月26日和12月31日的净值分别下跌了0.13%和1.18%，表明该基金已经建立了相当仓位；2026年1月9日该基金净值大幅上涨4.02%。国泰产业升级混合发起于2025年12月25日成立，12月31日该基金净值涨幅为4.53%。截至1月20日，该基金自成立以来的净值涨幅近19%。此外，创金合信弘科混合发起、建信科技智选股票型发起、广发创新成长混合、摩根慧启成长混合等多只新基金，均在成立数日内出现明显的净值波动。（上海证券报）

日前，华夏基金发布公告称，为了更好地服务广大投资者，降低投资者的理财成本，自2026年1月22日起，调低金融科技ETF华夏的管理费率、托管费率，并相应修改基金合同有关内容。其中，管理费率年费率由0.50%下调至0.15%，托管费率年费率由0.10%下调至0.05%，两项费率调降幅度分别达到70%和50%。据了解，此次下调后，金融科技ETF华夏及其联接基金费率均为全市场同类产品最低水平。

天弘基金发布公告称，为更好地满足广大投资者的需求，自2026年1月21日起将天弘宁弘六个月持有期混合的管理费、托管费分别由0.7%、0.15%调降至0.3%、0.05%，两项费率降幅分别达57.1%和66.7%，显著降低投资者持有成本。海富通基金也自2026年1月21日起调低海富通瑞祥一年定期开放债券基金的管理费率年费率，由0.5%下调至0.4%，并对基金合同和托管协议作相应修改。此外，港股通互联网ETF广发及其联接基金的管理费率、托管费率自1月19日起由0.5%、0.1%分别下调至0.15%、0.05%；1月14日起，华泰保兴恒利中短债债券基金D类份额的销售服务费率年费率由0.20%下调至0.01%；工银瑞信信用纯债债券托管费率年费率自1月8日起由原0.2%下调至0.1%；中加优享纯债债券托管费率年费率自1月7日起由0.1%下调至0.05%。

今年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，标志着历时两年多的公募基金费率改革全面落地。围绕管理费、托管费等的调整也效果渐显，低费率基金持续增多。Wind数据显示，截至目前，年管理费率在0.15%及以下的基金数量已接近1200只（不同份额合并计，下同），以股票指数基金、债券基金和货币基金为主。年托管费率在0.05%及以下的基金数量已超过2400只，也以股票指数基金、债券基金和货币基金为主。其中，部分货币基金的托管费率低至0.04%。（中国基金报）

中国证券投资基金业协会官网信息显示，久阳润泉成立于2014年3月，当前基金管理规模处于10亿元至20亿元区间。近年来，久阳润泉已多次开展自购：2024年2月，公告显示其员工近一年认购该公司基金产品共计1239.6万元；2022年2月末，公告显示基金经理、高管等先后申购旗下管理基金共2251万元，且均长期持有所认购基金。

1月7日，远方基金发布公告称，运用自有资金投资旗下远方汉泽成长1号私募证券投资基金产品，申购总金额不低于人民币400万元。分析人士指出，私募机构自购旗下产品，显示了其对自身产品的信心，同时也可视为对当前市场行情的积极评价。

私募排排网最新数据显示，2026年1月排排网·中国对冲基金经理A股信心指数录得124.94，较2025年12月小幅上涨0.48%，私募管理人对当月A股行情的信心较上月有所提升。从趋势预期信心指数来看，2026年1月该数值达到133.59，环比上涨0.6%。从仓位表现来看，截至2025年12月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与2025年11月底持平，仓位在五成及以上的私募基金占比为93.8%，较2025年11月底上涨0.9个百分点。（中国基金报）

根据港交所公告，1月19日，有54只上交所上市的ETF纳入北向沪股通，44只深交所上市的ETF纳入北向深股通，另外还有7只ETF被暂时移出陆股通。此次调整后，“ETF通”的全部产品数量将由273只扩容至364只，增幅超过三成。

据广发基金公告，广发中证800自由现金流ETF联接（A/C份额：025680/025681）于1月19日起售，该基金为广发自由现金流ETF（159229）的场外联接基金，跟踪指数为中证800自由现金流指数。Wind数据显示，该指数主要从中证800指数样本中，选取50只自由现金流率较高的上市公司证券为成分股。截至1月18日，中证800自由现金流全收益指数自基期（2013.12.31）以来累计涨幅超762%，历史年化回报率超20%。

另据广发基金公告显示，广发基金自1月19日起下调港股通互联网ETF广发（520630）及其联接基金（A/C份额：021092/021093）的管理费率和托管费率，管理费率由0.50%降至0.15%，托管费率由0.10%降至0.05%。该ETF跟踪中证港股通互联网指数，由港股通范围内30家涉及互联网相关业务的股票组成，聚焦港股互联网龙头。Wind数据显示，截至1月16日，该指数今年以来上涨9.33%，跑赢恒生科技指数（5.55%）。目前挂钩该指数的ETF产品有7只，调整费率后，港股通互联网ETF广发（520630）的费率在同类产品中处于最低档位。（中国证券报）

在场内ETF资金流向剧烈分化的同时，多只场外主动权益类基金频打“限购牌”。1月19日，永赢基金集中发布多则公告，自1月21日起，高楠管理的永赢融安混合基金、永赢睿信混合基金、永赢睿恒混合基金、永赢惠添利混合基金的单日申购（含定期定额投资）、转换转入业务限制金额由50万元分别降至1万元、10万元、10万元、10万元。

此外，万家基金叶勇管理的多只基金也予以限购。自1月20日，万家战略发展产业混合基金、万家周期驱动股票基金、万家趋势领先混合基金等均限购5万元。从上述限购的主动权益类基金来看，近一年表现较为抢眼。（上海证券报）

1月20日，部分宽基ETF成交继续放量，成交额处于相对高位。具体来看，南方中证500ETF成交额为134亿元，高于1月19日的127亿元成交额。华泰柏瑞沪深300ETF成交额为136亿元，1月19日成交额为138亿元。此外，华夏中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF成交额均超过140亿元。

从1月19日ETF的资金流向看，据Choice测算，股票型ETF单日净流出421.93亿元。其中，宽基ETF遭遇较多资金流出。据统计，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF合计净流出306.23亿元。此外，南方中证1000ETF净流出52.25亿元，华夏上证50ETF净流出48.67亿元。易方达科创50ETF、华夏中证1000ETF、南方中证500ETF等净流出均超30亿元。从近四个交易日情况看，资金流向分化明显。1月14日-19日，宽基ETF净流出2563.35亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流出531.14亿元，华夏沪深300ETF净流出341.76亿元，易方达科创50ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF等净流出均在200亿元以上。（上海证券报）

根据最新披露的公募基金2025年四季报，绩优基金经理持仓逐步向AI相关产业链靠拢，在AI持仓相关板块内进行优化调整。

以融通产业趋势臻选股票基金为例，该基金2025年收益超过100%。截至2025年底，源杰科技、紫金矿业、康方生物、剑桥科技新进为基金前十大重仓股。在中欧数字经济混合基金的前十大重仓股中，深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密为2025年四季度新进重仓股。

从AI内部的调仓方向看，有基金经理一是转向AI电力方向。能源将是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈，数据中心的能耗指数级增长，使得电网升级与稳定电源建设迫在眉睫，继续看好燃气轮机作为调峰与稳定电源的战略价值外，还将关注电网设备（如变压器）的出海机会。二是关注AI具体应用方向。自动驾驶在大规模视频训练积累到一定量后，有望在未来1—2年时间迈过产业发展临界点。机器人产业在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，也有望后续取得突破。（上海证券报）

根据美国政府近日公布的数据，印度持有的美国长期国债已降至1740亿美元，较2023年的峰值下降了26%，为5年来的最低水平。印度央行的数据显示，目前美国国债占该国外汇储备的1/3，而1年前这一比例为40%。

印度这一举措与其他经济体遥相呼应，北欧大型养老基金也正加速撤离美国市场。据新华社报道，瑞典最大私人养老基金——阿莱克塔养老基金1月21日称，鉴于“美国本届政府的不可预测性以及不断增长的美国债务”，该基金在过去一年内已出售其所持有的大部分美国国债。法新社提供的数据显示，截至2024年底，阿莱克塔养老基金持有约1000亿瑞典克朗（110.2亿美元）美债，该基金已出售了约700亿至800亿瑞典克朗的美债。

此外，据彭博社报道，1月22日，格陵兰岛养老基金SISA Pension透露，该基金董事会正就全面撤出美国市场展开激烈辩论。尽管尚未作出最终决定，但这标志着地缘政治紧张局势正迫使全球小型资产持有者重新审视其在美国市场的敞口。与此同时，特朗普政府近期对格陵兰岛的领土主张引发的局势紧张，已成为触发此次区域性资产配置调整的关键诱因。

Wind数据显示，当前外国投资者持有美国国债金额超9万亿美元，其中欧洲持有超3.6万亿美元。全球市场正密切关注特朗普“TACO”交易。当前，黄金和其他替代资产在印度储备中所占比例不断上升，该国正努力支撑本国货币并实现外汇储备多元化。此外，波兰央行也于20日表示，已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国的黄金储备总量增加到700吨。（上海证券报）

1月21日，汇丰银行（中国）有限公司（以下简称汇丰中国）宣布已落地其在中国境内市场的首单公募基金托管业务。这意味着成功拓展公募基金托管业务的外资银行再添一家。该行此次作为托管银行，为易方达基金管理有限公司港股通消费混合型证券投资基金提供了包括资金清算、资产估值、合规监督等在内的托管服务。据悉，该基金也是易方达基金首只由外资银行托管的境内公募基金产品。此外，汇丰中国还是该基金首次公开募集的代销银行之一。

资料显示，汇丰中国于2024年10月获批证券投资基金托管资格，并于2025年取得了《经营证券期货业务许可证》，正式启动本地基金托管业务。随着业务的快速推进，汇丰中国此前还成功落地了首单本地资管产品托管业务，为一只券商多策略基金中基金（FOF）资产管理产品提供托管服务。此外，截至2025年9月，汇丰在全球近百个市场为各类机构客户提供托管服务，托管业务规模总计超过11.98万亿美元。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年11月底，境内公募基金管理机构共165家，公募基金资产净值合计37.02万亿元。托管业务作为资管生态链的关键环节，战略价值日益凸显。随着行业准入不断放开，外资银行对基金托管业务的布局也在提速。据统计，截至目前，已有汇丰中国、渣打银行（中国）有限公司、花旗银行（中国）有限公司、法国巴黎银行（中国）有限公司、德意志银行（中国）有限公司等5家外资银行获得证券投资基金托管资格。据悉，2020年7月，中国证监会和原银保监会联合修订发布《证券投资基金托管业务管理办法》，为外资银行进入我国基金托管市场提供了明确的法规指引和监管依据。（中国基金报）

新加坡第一只中证A500指数ETF——南方东英南方中证A500指数ETF（股票代码：SUN）于2026年1月20日在新加坡交易所（新交所）上市。SUN的上市价格为每股1新加坡元，每手交易数量为1股，年管理费为0.89%。据悉，SUN为联接ETF（子基金），为实现其投资目标，将直接和/或间接地通过新加坡南方东英资产管理有限公司（基金经理）的QFII额度和/或通过子基金根据现行法律法规可用的任何允许方式投资至少90%的净资产至南方中证A500ETF（主基金）。

南方中证A500ETF于2024年上市，截至2026年1月8日，其资产管理规模为471亿元人民币，全球排名第二，在深圳证券交易所同类产品中位居首位，具备低追踪误差、精准复制及规模优势。此次南方东英南方中证A500指数ETF上市新交所，标志着深新ETF互联互通再次迈出里程碑式的一步，不仅使新加坡投资者获得一键配置A股各行业核心龙头公司的高效透明工具，助其分享中国核心资产的长期增长成果，还有助于拓宽深市ETF的境外投资渠道和客户范围，提升深市乃至全A股ETF产品的全球影响力，展示中国资本市场高水平对外开放的新气象。（中国基金报）

根据证监会公布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示（截至2026年1月23日）》，本周鑫元基金QDII业务资格审批被受理，具体审批进度表见附录。目前共有9家基金公司提交设立申请，其中有1家目前已中止审查，另有8家基金公司申请设立仍处于待受理或审查阶段。共9家基金公司提交QDII业务资格申请，均处于待受理或审查阶段；共5家基金公司提交申请设立境外子公司，目前均处于待受理或审查阶段；共有5家基金公司提交申请设立境内子公司，目前均处于待受理或审查阶段。

本周（20260119-20260123）共有10条关于基金公司管理层人员变动信息，变动职位为董事长、总经理、代董事长、副总经理。安联基金总经理沈良离任，新聘为董事长；安联基金管理有限公司副总经理郑宇尘离任，新聘为总经理；华泰证券(上海)资产管理总经理江晓阳离任，新聘为董事长；华泰证券(上海)资产管理副总经理朱前离任，新聘为总经理。

本周（20260119-20260123）共有84只基金的基金经理有所调整，从类型来看，包括38只主动偏股基金、33只主动偏债基金、3只指数增强型基金、3只QDII基金、3只FOF基金和4只货币市场基金。华安基金蒋璆离任全部在管产品，由苏圻涵、孔涛、桑翔宇、许瀚天等基金经理接任；熊昱洲离任全部在管产品，由姚志鹏、汤舒婷、邓云龙等基金经理接任；柳红亮离任中信保诚至选混合、中信保诚新旺混合，均由姜鹏、顾飞辰共同管理。全部在管产品均已离任的有中信保诚基金HANYILING、兴证全球基金董理、嘉实基金熊昱洲、中庚基金吴承根、华安基金蒋璆、中信保诚基金柳红亮、建信基金李梦媛、易米基金贺文奇。

周度新成立基金数量与募集规模分别处于近2年7%（7/100）和9%（9/100）分位数水平，市场发行热度处于近2年较高水平。

本周有29只基金结束募集，其中有15只指数型基金、11只混合型基金、2只债券型基金、1只QDII基金，包括鹏华上证科创板芯片设计主题ETF、东财上证科创200指数、东方红景瑞精选等，预计这些基金会在近期内成立。

本周新发行了31只基金，包括易方达上证综合ETF、鹏华创业板新能源ETF联接、国泰多资产稳健领航6个月持有等。从类型来看，包括11只指数型基金、7只混合型基金、4只债券型基金、9只FOF基金。截至1月23日，共有63只基金处于发行期，从类型上看，包括19只混合型基金、17只指数型基金、15只债券型基金、11只混合型FOF基金、1只QDII基金。根据基金发行公告，47只基金已经公布发行公告即将开始募集。

产品申报方面，本周共有58只产品上报证监会并已被接收申请材料。从类型上看，包括29只指数型基金、21只混合型基金、1只债券型基金、5只FOF型基金和2只QDII基金。基金公司层面，南方基金本周申报4只基金；华宝基金、万家基金、国泰基金、易方达基金本周申报3只基金；国投瑞银基金、平安基金、富国基金、鑫元基金、上海国泰海通证券资产、广发基金、宏利基金、中欧基金、华安基金、汇添富基金本周申报2只基金。

本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算结果主要基于模型计算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画实际情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微增加模型的统计偏误，历史数据的区间选择也会对结果产生一定的影响。

姚紫薇：金融工程及基金研究团队首席分析师，上海财经大学硕士，厦门大学统计学与数据科学系行业导师、中证报金牛奖专家评委。历任兴业证券金融工程分析师、招商证券基金评价业务负责人，2024年加入中信建投研究发展部，深耕基金研究、资产配置、财富管理、数字化建设、大模型应用等领域，主导开发招商证券研基实验室、中信建投智研多资产配置+平台（网址：https://fund.csc.com.cn）。多次获得团队荣誉，获得2020年新财富最佳分析师金融工程方向第3名，2021年新财富最佳分析师金融工程方向第2名。

孙诗雨：上海财经大学金融硕士，西南财经大学经济学学士，4年基金研究经验，研究方向为权益基金研究、组合构建、基金经理调研等。

应绍桦：厦门大学金融硕士，3年基金研究经验，研究方向主要为资产配置、组合构建、基金数据库、基金因子挖掘等。

缪金瑾：上海财经大学金融硕士、学士，2025年加入中信建投证券研究发展部，研究领域：全球资产配置/股债商资产择时/固收及固收+基金研究。

证券研究报告名称：《公募基金业绩比较基准新规正式落地》

对外发布时间：2026年1月25日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

姚紫薇 SAC 编号:S1440524040001

孙诗雨 SAC 编号:S1440524060007

应绍桦 SAC 编号:S1440525060001

缪金瑾 SAC 编号:S1440525080003